नई दिल्ली: डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ वॉर और हाल में पेश बजट से मिले बूस्ट के बीच फंसे निवेशकों के लिए मुश्किल समय आ गया है। असल में शेयर बाजार की चाल कंपनियों की कमाई पर निर्भर करती है और यहीं पर असली समस्या पैदा हो रही है। JM Financial के एक एनालिसिस के मुताबिक जनवरी में Nifty की 72% कंपनियों ने अगले फाइनेंशियल ईयर के लिए EPS में कटौती की है। Nifty50 की 26 कंपनियों ने अपने तिमाही नतीजे घोषित कर दिए हैं। इन कंपनियों की सालाना ग्रोथ सिर्फ 4.4% रही है। इसके बाद ब्रोकरेज फर्म ने फाइनेंशियल ईयर 2025 के लिए EPS ग्रोथ को 5% से घटाकर 3.8% कर दिया है।Motilal Oswal के विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि अब तक EPS में कटौती, बढ़ोतरी से 4 गुना ज्यादा रही है। उनका कहना है कि अब तक, MOFSL Coverage Universe की 78 में से 19 कंपनियों ने FY26 के लिए 3% से अधिक की बढ़ोतरी/कटौती दर्ज की है, जिससे बढ़ोतरी और कटौती का अनुपात प्रतिकूल हो गया है। EPS में कटौती सभी क्षेत्रों में देखी गई है, लेकिन औद्योगिक, फार्मास्युटिकल और IT क्षेत्रों में जनवरी में 1% से अधिक की कटौती देखी गई है। बीमा (7.2%) और धातु और खनन (7.2%) जैसे क्षेत्रों में 5% से अधिक की EPS कटौती देखी गई।
कठिन तिमाहियां
PMS फंड मैनेजर सौरभ मुखर्जी ने कहा कि हम कमाई में गिरावट के दौर से गुजर रहे हैं। यह गिरावट एक पीढ़ी में सबसे तेज मंदी जैसी दिख रही है अगर आप कोविड और लीमन जैसी आपात स्थितियों को छोड़ दें। इस तरह की तेज मंदी के संदर्भ में भारतीय बाजार में वैल्यूएशन ज्यादा लग रहे हैं। उन्होंने कहा कि FY26 में कमाई में तेजी से वृद्धि के बिना आने वाले वर्ष में हमें कुछ कठिन तिमाहियों का सामना करना पड़ सकता है।
दिसंबर तिमाही के नतीजों में BFSI क्षेत्र ने कमाई में मामूली वृद्धि की है। टेक्नोलॉजी, रियल एस्टेट, हेल्थकेयर और कैपिटल गुड्स से भी सकारात्मक योगदान रहा है। इसके विपरीत, वैश्विक चक्रीय उद्योगों, जैसे तेल और गैस (OMC का मुनाफा -18%), धातु (-9%), सीमेंट (-47%), ऑटोमोबाइल (-9%) और उपभोक्ता (-1%) कंपनियों की कमाई में गिरावट आई है। Motilal Oswal के अनुसार, कमजोर शहरी मांग, सर्दियों के कमजोर पोर्टफोलियो, महंगाई और पाम तेल में तेजी के कारण स्टेपल कंपनियों के लिए यह सुस्त तिमाही रही। NBFC की एसेट क्वालिटी में मामूली गिरावट आई है।
आगे क्या होगा
इस तिमाही में जिन Nifty कंपनियों में गिरावट देखी गई, उनमें JSW Steel, Tata Consumer, Tata Steel, Dr. Reddy’s Labs और Axis Bank शामिल हैं। Geojit Financial Services के शोध प्रमुख विनोद नायर का कहना है कि सरकारी खर्च में वृद्धि और इनपुट लागत में कमी के कारण चौथी तिमाही में सुधार आने और कमाई में बढ़ोतरी की उम्मीद है। उन्होंने कहा कि इसी तरह की वृद्धि व्यापक Nifty 500 इंडेक्स पर 8-9% की कमाई वृद्धि के साथ दिखाई दे रही है क्योंकि वित्तीय, आतिथ्य, सीमेंट, IT, फार्मा और रियल एस्टेट के रिजल्ट उम्मीदों के मुताबिक रहे हैं।
नायर ने कहा कि FY26 में उपभोग की मांग, सरकारी खर्च में वृद्धि, ग्रामीण अर्थव्यवस्था में मजबूती और बाहरी मांग में सुधार के कारण कॉर्पोरेट आय में सुधार होने की उम्मीद है। हम उम्मीद करते हैं कि FY25 में 7-8% की तुलना में FY26 में Nifty50 का EPS 12-13% सालाना बढ़ेगा।
